2019年12月挖机销量同比增长26%，超出市场预期。

　　根据工程机械协会统计数据，2019年12月挖机行业销售20155 台，同比增长26%(11
月为+22%)。其中，国内销售17238台，同比增长21%;出口2917台，同比增长6a7%。

　　2019年全年，挖机行业合计销售235693台，同比增长16%，其中国内累计销售209077台，同比增长13%，出口26616台，同比增长39%，出口占总销量比重为11.3%，较2018年提高1.9ppt。

　　分类型来看，大挖/小挖景气度延续，小挖销量占比逐渐提高。大挖(30t以上)/中挖(20-30t)/小挖(20t以下)国内12 月分别销售2342
台/3379 台/11517
台，同比增速为+22/+13%/+23%。与11月相比，大挖/小挖同比增速继续回升(11月大挖/小挖同比增速分别为+21%/+22%)，中挖有所放缓(11
月为+18.5%)。

　　(图片来源：海通证券)

　　海通证券对此表示，大挖/小挖销量增速提升反映矿山、大型工程项目、基建项目等需求存在支撑;中挖销量增速放缓可能为季节性扰动(部分地产项目春节前停工较早)。2019年全年来看，小挖销量占比正逐渐提高。该行称，历史销量数据看，1季度一般为销量旺季，因此挖机产业链景气度有望延续至2020年1季度。

　　根据三一重工官网新闻，其2019年挖机销量突破60000台，海通证券预计三一重工2019年挖机销量市占率接近26%，较2018
年提高近3ppt，预计三一重工12 月挖机销量同比增速超过40%，远高于行业26%的同比增速。
海通证券表示，以基建、能源等为主要下游的土方机械正在经历快速复苏，挖机产业链正在经历“小旺季”，头部企业的领先优势正进一步提升。

　　2019年12月底，中金曾发布研究报告，预计12月挖机销量同比增长会超出市场预期地达到20%以上，并推荐中联重科和海天国际。

　　中金认为，2019年中联重科塔式起重机收入有望实现翻倍增长，混凝土机械收入增速逐季回升，伴随公司经营活动现金流逐步改善，P/B
估值存在修复空间。而海天国际有望受益于国内自动化行业的景气复苏和人工替代所产生的增长红利，带动毛利率持续提升。中金指出，海天国际海外收入占比约
30%，海外业务毛利率高于国内，海外占比高保障公司具备更强的竞争优势。

　　至于“小旺季”之后挖机产业链的表现，行业内也有人士表示不会太乐观，主要是因为在2019年的高基数下，保持高增长的态势有一定难度。