工程机械：3月]PMI好于预期，全面复工首推工程机械。统计局数据披露，3月制造业PMI为52，预期42.5，前值35.7，好于预期。除物流交货速度有待提升，整体制造业的需求和供给均向好的方向发展。我国疫情防控形势持续向好，生产生活秩序稳步恢复，各地重大项目也陆续开工，复工趋势向好。我们认为，工程机械板块长期逻辑未变，疫情带来的延期复工主要影响开工高峰及销售高峰的时点，受益逆周期政策调节、环保需求、更新替代等因素的推动，2020年全年行业需求仍在。随着疫情的逐步控制，企业生产逐步回归正常，考虑到Q1被延后及压制的需求释放以及去年同期低基数的因素，预计行业在Q2将迎来较好的增速，全面复工首推工程机械板块。

　　油服：油价短期大幅震荡反弹，三桶油资本支出下修但保障天然气快速发展，看好“七年行动计划”中长期持续性。受疫情冲击，三桶油2020年资本开支均将动态调整。中石油资本开支较2019年调减0.6%，中石化较2019年调减2.5%，中海油年初发布资本开支计划较2019年调增6.8%到19.3%，近期表示将按照目前油价新形势，对原计划进行一定程度调减。虽然总量来看，三桶油资本开支均有下调，但结构来看，主要调整的是无补贴的原油板块，而天然、及国家扶持补贴板块资本开支计划较坚挺。另一方面，受消息面刺激，油价大幅反弹20%。油价短期的剧烈波动对油公司资本支出造成了一定冲击，但目前国内产量，尤其是天然气距增产目标仍有较大差距，预计拉长维度油价回到理性价格区间，坚定看好“七年行动计划”中长期持续性。

　　光伏设备：硅片环节扩产积极，进口替代看好国产龙头。近期，海外受疫情影响，多地在生产以及物流运输上均遇到困难，对于海外光伏市场影响较大。目前，国内的疫情慢慢受控，企业复工、物流运输等情况也在逐步转好，海外各国也在积极推出各种政策来应对以及控制疫情。在平价趋势下，光伏行业长期增长逻辑尚未改变。我们预计Q2开始，随着疫情的逐步控制，国内企业生产逐渐回归正常，被延后的需求也将逐步释放，我们现阶段持续推荐光伏设备板块。目前，单晶趋势确定，下游企业在硅片环节扩产积极，据规划，预计2020-2021年，仅考虑行业主要企业，预计合计新增产能86.5GW。目前，国产设备在拉晶环节实力突出，率先实现进口替代，晶体炉单GW投资额约2亿元，下游扩产有望带来约200亿的设备采购需求，国产龙头受益显著。